越建越亏，有地铁公司都发不出工资，是时候降降温了。

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负债率82%，地铁公司发不出工资？

在兰州地铁贴吧有网友吐槽说兰州地铁公司才成立13年，正式开通运营也才短短5年，为什么一个如此年轻的国企沦落到这样子，员工福利待遇基本全部取消，每月员工工资发不下来，公司整个负债率达到惊人的82%，到底是什么原因造成的？

界面新闻的报道显示，2023年29个城市地铁公司中，负债率超过80%的就一家，也就是兰州轨道交通公司，负债率为82.4%，和这位网友说的情况相符。不过，是否取消了福利，发不出工资，还要进一步确认。

兰州轨道交通公司成立于2011年，目前兰州只有2条地铁，一条是开通于2019年6月的地铁1号线，另一条是开通于2023年6月的地铁2号线。

这几年兰州轨交公司的日子确实不太好过，负债率基本上都在80%以上。2022年和2023年，即便是加上政府补贴，仍然处于亏损状态。2023年亏损6.5亿元，扣除政府补贴后，亏损9亿元。

不过，兰州轨交公司亏损，可能不是经营出了问题。2023年兰州轨交公司营收15.7亿元，而拥有11条地铁线路的郑州地铁公司营收也才16.4亿元。其实，兰州地铁的客运强度一直不错，2023年12月，兰州地铁每日每公里达到1.06万人次，超过了成都、杭州、武汉、重庆等新一线城市。

兰州轨交的问题出在补贴上，说白了还是当地政府没钱，2023年才补贴2.5亿元。像郑州地铁获得政府补贴高达56.6亿元，如果扣除这个补贴，郑州地铁公司亏损高达55.9亿元。

作为一个省会城市，2023年兰州一般公共预算收入才255.3亿元，没有达到地铁修建的300亿财政收入要求。之前，兰州公交都对票价进行了调整，这就说明地方财政没钱补贴了。

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28城地铁全部亏损

扣除政府补贴后，2020年22个城市地铁公司中，7个盈利。2021年24个城市地铁公司中，5个盈利。2022年32个城市地铁公司中，5个盈利。2023年29个城市地铁公司中，只有1个盈利，其它28个全部亏损。

2020年-2022年，受疫情影响，地铁客流量出现了大幅的下滑，但就是这样，还有那么多城市实现了盈利。而2023年城市轨道交通客流量大涨51.7%，亏损的地铁公司反而更多，这是怎么回事？

其实，地铁就是一只四脚“吞金兽”，亏损是正常的。无论是建设成本，还是运营成本都非常高，光靠卖票收入，根本就覆盖不了。

先说建设成本，平均一公里造价要五六亿元，多的上10亿元。比如北京地铁16号线，每公里造价12亿元，广州地铁13号线二期工程，每公里造价11亿元，10号线每公里造价10.6亿元，成都地铁18号线三期每公里造价10.26亿元。

所以，修一条地铁线路动辄上百亿，广州10条线路合计投资2195亿元，平均每条花费约220亿元。

再看运营成本，北京基础设施投资公司（简称“京投公司”）发布的数据，2023年获得的运营补贴就高达99.1亿元，那它实际的运营成本肯定超过百亿。实际情况也是如此，2022年京投公司运营成本达到128.92亿元。

2023年京投公司票务收入才68.3亿元，根本就覆盖不了运营成本。所以，各个城市的地铁公司必须做一些“副业”，才能把收入提上来，主要是和房地产相关的业务开发，2023年京投公司房地产相关收入达到113.2亿元。

票务收入加上房地产相关收入达到181.5亿元，那可以覆盖运营成本了吧？除了运营成本，地铁公司还有利息成本，之前建设地铁的资金，都是通过贷款来的，每年需要偿还高昂的利息。2023年京投公司获得的借款利息补贴就达到了99.8亿元，另外还有资产折旧及摊销补贴53亿元。

2023年亏损的地铁公司增加，主要原因是房地产不赚钱了。之前靠房地产赚钱的深圳地铁，房地产相关收入减少了8.3%，武汉地铁更是大降97.1%，基本没什么收入了。

房地产市场低迷，地铁公司的日子也不太好过了。

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地铁越来越难获批

建地铁，比拼的其实是地方财政实力。未来地铁将进入存量时代，只有财政实力强的城市，才有能力继续建地铁。

实际上，国家一直在收紧地铁的建设。2018年建设门槛提高到GDP3000亿元，城区常住人口300万，财政收入300亿元，初期客运强度分别不低于每日每公里0.7万人次，远期客流规模分别达到单向高峰小时3万人次以上。

这将包头、烟台、衡阳等一大批普通地级市挡在了地铁门外。去年国家发改委回复称仍不受理一般地级市首轮建设规划。所以，普通地级市这几年的地铁梦是要碎了。

今年初，哈尔滨地铁二期规划被退回，原因是债务率指标不合格。所以，地方政府的债务率又是一个审批指标，2023年哈尔滨负债率达到了893%，远超300%的红线。

另外，据说中西部和东北12个省市，严控城市轨道交通项目投资，不得新建，在建项目要严格审核。再加上天水有轨电车被中央部门通报盲目举债修建，珠海有轨电车被拆除。

这一系列的动作，说明轨道交通获批越来越难，未来几年只有实力强的一二线城市才有资格继续修建，而且线路还会被压缩。

还没修建地铁的城市，可以放弃“地铁梦”了。