2011年，世界经济复苏的不稳定性和不确定性，以及输入性通胀给中国经济带来的隐忧等挑战，表明新的一年中国宏观经济运行将面临复杂形势。

　　2011年中国经济走势如何？为了解答这一问题，中国经济时报记者独家专访了国务院发展研究中心宏观经济研究部部长、研究员余斌。余斌表示，2011年，中国经济出口、投资和消费实际增速均将出现不同程度的下降，全年经济增长将低于去年。各大机构对2011年中国经济增长的预测也处在8．7%—9．7%之间。

　　余斌说，2011年，宏观经济政策将继续锁定保增长、调结构、控通胀三个既相互联系、又相互冲突的目标，这就决定了2011年经济运行将面临极其复杂的局面和诸多“两难”问题。在这种情况下，需要多项宏观经济政策均能有效发挥作用，在分别盯住各自的重点目标的同时，兼顾其他目标，相互协调，相互配合，共同促进国民经济健康稳定发展。

　　2011年经济增长将低于去年

　　中国经济时报：对于2011年经济形势，当前各机构意见分歧较大。一部分机构认为2011年中国经济将稳中趋降，但也有专家担心投资冲动将使得2011年的经济增长上行风险大于下行风险。你认为2011年中国经济将可能呈现什么样的发展形势？

　　余斌：在2010年一季度经济增长达到11．9%的近期高点之后，二、三季度分别回落到10．3%和9．6%。经济增长呈现出逐季、小幅回落趋势，目前仍处在回调过程中。2011年，出口、投资和消费实际增速均将出现不同程度的下降，全年经济增长将低于2010年。世界银行、国际货币基金组织、经济合作与发展组织、亚洲开发银行、联合国等国际机构对2011年中国经济增长的预测也处在8．7%—9．7%之间。

　　2011年出口增长将明显低于2010年。2010年，在全球经济相对低迷的情况下，我国出口增长超出预期，达到31．3%。其中原因，主要是我国政府采取的上调出口退税率、增加出口信贷、为出口企业提供资金支持等多种政策措施起了作用。值得注意的是，多数发达国家为削减财政赤字实施紧缩性财政政策，不利于经济复苏，经济增长仍存在反复的可能。由于发达经济体实体经济恢复缓慢，失业率居高不下，我国与发达国家之间的贸易摩擦不断增加，在重启人民币汇率弹性机制以后升值压力不减，将在一定程度上对2011年出口增长产生冲击。特别是国际金融危机正在从私人银行危机、主权债务危机向国际货币体系危机演变，发达经济体经济增长仍存在反复的可能，汇率竞争性贬值，将引发全球“货币战争”，现有国际经济、金融秩序将再度受到严重冲击。同时，2010年出口高增长，是在上年基数较低的情况下实现的。预计2011年我国出口增长将出现一定幅度回落，月度出口增速呈前低后高走势，全年出口增长15%左右。

　　2011年投资增长下降压力主要来自房地产领域。2010年1—11月份，城镇固定资产投资同比增长24．9%。其中，基础设施投资增长大幅度下降，制造业投资增长相对平稳，而占比达到25%左右的房地产投资增长达到36．5%。房地产投资高速增长，是2010年投资快速增长的主要推动力。但随着国家房地产调控政策的不断出台，市场需求受到抑制，房价下降预期增强，房地产成交量萎缩难以避免。房地产成交量萎缩意味着开发商从市场销售中获得的资金减少，对房地产开发投资将产生一定的负面影响。同时，打击房地产开发企业囤地行为和严格控制开、竣工时间，又会刺激房地产开发企业加快开发进度；保障性住房建设力度加大，也会部分弥补房地产开发投资规模收缩对房地产投资增长的负面影响。综合看，2011年房地产投资增长将有所回落，但不会出现深度滑坡。预计2011年投资增长将达到20%以上。

　　2011年消费实际增幅呈下降趋势。在应对国际金融危机的过程中，我国政府实施的诸多刺激消费的政策效果显著。在汽车、家电、家具、旅游等消费热点的带动下，2009年社会消费品零售总额增幅剔除商品零售价格因素之后，实际增长16．9%，达到历史最高水平。

　　2009年下半年以来，城乡居民实际收入增速有所回调，消费刺激政策效应减弱，民生性财政支出增速回落，消费实际增速也开始下降。2010年前三季度，经济增长达到10．6%，而城镇居民人均可支配收入实际增长仅为7．5%，二者相差3．1个百分点。城镇居民收入增长放缓，对2011年占社会消费品零售总额80%以上的城镇居民消费增长将形成硬约束。农村居民收入保持了较快增长，但占比较低，对消费增长的贡献有限。政府刺激消费的各项政策措施，力度和效应有所减弱。受上述因素的影响，消费实际增长有所回落。2010年社会消费品零售总额实际增速稳定在15%左右。预计2011年消费实际增长将进一步回落到13%左右。

　　ＣＰＩ上半年上涨压力大

　　中国经济时报：2011年最大的困难是控制通货膨胀。有分析认为，当前国际流动性已对中国经济造成很大影响，很多货币是被迫增发。再加上成本推动，如资源、能源、生产要素价格上行等，两者相加对物价造成较大的压力。有判断认为，“通胀势头在2011年会更加强劲”。你怎么看2011年的通胀问题？

　　余斌：预计2011年上半年ＣＰＩ上涨压力明显加大，下半年略有缓解，全年涨幅为4%左右。

　　流动性过剩是本轮物价上涨的深层次原因。Ｍ2与ＧＤＰ之比，尽管不是衡量流动性过剩或者货币超发的准确指标，但从一个侧面反映出当前我国物价上涨的货币因素。2009年，在应对国际金融危机的过程中，全球流动性宽松，Ｍ2与ＧＤＰ之比世界许多国家都呈现出上升趋势。其中，美国为60．5%，欧元区为92%，日本为161%，我国达到178%，在世界主要经济体中比例最高。“Ｍ2增速—ＧＤＰ增速—物价涨幅”，也可衡量短期货币超发程度。2009年三者之差达到19．2个百分点，与历史最高水平1990年基本持平。物价终究是货币现象，流动性过剩，为当前物价上涨埋下隐患。

　　2011年，物价上涨压力主要来自以下三个方面：

　　一是货币供应量增加与物价上涨之间的传导机制不同以往。超量货币在资产市场、初级产品现货与期货市场、普通商品市场之间流动。目前房地产、股市相对低迷，资本市场吸纳流动性的能力明显减弱。由于农产品（行情，资讯）具有需求弹性小、供给弹性小和劳动生产率提高慢的特征，成为国内投机资金炒作的对象。因供给、需求或供求关系变化导致的价格上涨，被投机资金成倍地放大，从而推动部分农副产品价格大幅度上涨。

　　二是2010年年初以来，伴随着“民工荒”、“招工难”的出现，制造业领域劳动力成本大幅度上涨。由于过度竞争、恶性竞争、资本替代劳动、技术进步等因素的影响和制约，制造业最终产品价格难以同步上涨。2010年下半年以来，工资上涨逐步从制造业向服务业、种植业和养殖业传导，导致劳动密集的服务业、种植业和养殖业等生产成本大幅度上涨，成本推动型物价上涨压力加大。

　　三是美联储为提振实体经济、降低失业率、扭转通货紧缩、转嫁美国政府债务，在实施了总额为1．725万亿美元的第一轮量化宽松货币政策之后，又实施6000亿美元的第二轮量化宽松货币政策。从对我国的影响看，一方面，大量国际资本通过各种渠道进入我国，在一定程度上加大了人民币升值和资产泡沫化的压力；另一方面，市场上美元中长期贬值预期增强。国际市场初级产品以美元标价和交易，价格再度上涨，我国面临的输入型通胀压力将不断加重。

　　由于今年上半年物价上涨压力较大，进一步提高利率和准备金率、收缩流动性，是必要的。但过度紧缩的货币政策也不利于经济平稳较快发展。中央经济工作会议指出，要引导信贷投放，更多地支持中小企业、民营经济的发展。过多的流动性进入实体经济，一方面有利于国民经济的稳定发展，另一方面也减轻了对资产价格和ＣＰＩ的冲击。

　　除此以外，深化市场化改革，积极推进国有企业、高校、医院等领域改革和国有、集体土地流转，增加市场上资产规模，也可以缓解流动性过剩的压力。保障农副产品的生产和供应，有效打击投机、炒作行为，规范流通秩序等，则是稳定物价的重要途径。从总体上看，2011年存在物价上涨压力，但完全有可能把ＣＰＩ涨幅控制在广大居民可接受的范围之内。

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